Tổng quan thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tháng 10/2024
Báo cáo của VIS Rating cho thấy, thị trường TPDN tháng 10/2024 ghi nhận những điểm tích cực. Không có trái phiếu chậm trả phát sinh mới, đây là tháng thứ hai liên tiếp không có trái phiếu chậm trả mới. Tỷ lệ chậm trả luỹ kế ở mức dưới 15%, cho thấy sự ổn định so với tháng trước. Tính chung 10 tháng đầu năm 2024, tổng giá trị trái phiếu chậm trả phát sinh mới là 16,6 nghìn tỷ đồng, thấp hơn cùng kỳ năm trước là 137,6 nghìn tỷ đồng. Tỷ lệ chậm trả luỹ kế vào cuối tháng 10/2024 ổn định ở mức 14,9%. Nhóm Năng lượng có tỷ lệ chậm trả luỹ kế cao nhất ở mức 45%, trong khi nhóm Bất động sản Nhà ở chiếm 60% tổng lượng trái phiếu chậm trả.
Nguy cơ chậm trả trái phiếu trong tháng 11/2024
Trong số 42 trái phiếu đáo hạn trong tháng 11/2024, VIS Rating nhận định có 14 trái phiếu có nguy cơ chậm trả nợ gốc. Hầu hết các trái phiếu này đã chậm trả lãi trái phiếu trước đó. Trong vòng 12 tháng tới, có khoảng 109 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn thuộc nhóm ngành Bất động sản Nhà ở, chiếm gần một nửa tổng giá trị trái phiếu đáo hạn. Trong số này, VIS Rating ước tính có khoảng 30 nghìn tỷ đồng trái phiếu có nguy cơ chậm trả nợ gốc. Một số doanh nghiệp đáng chú ý đến kỳ đáo hạn trái phiếu trong tháng 11/2024 bao gồm CTCP Sản xuất và kinh doanh Vinfast, CTCP Đầu tư Văn Phú – INVEST, Ngân hàng TMCP Phát triển TP. Hồ Chí Minh và Công ty BĐS Lan Việt. Báo cáo tài chính gần đây nhất của các doanh nghiệp này cho thấy tình hình tài chính của họ đa dạng, với một số doanh nghiệp có tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu cao và lỗ sau thuế.
Hoạt động tái cấu trúc và thu hồi trái phiếu chậm trả
Trong tháng 10/2024, 13 tổ chức phát hành (TCPH) chậm trả thuộc các lĩnh vực Bất động sản Nhà ở, Năng lượng và Du lịch, nghỉ dưỡng đã hoàn trả tổng cộng 269 tỷ đồng tiền gốc cho các trái chủ. Trong đó, 50% tổng dư nợ được hoàn trả trong tháng đến từ CTCP Phong Điện Yang Trung, một doanh nghiệp thuộc nhóm ngành năng lượng đã chậm trả lãi trái phiếu trong năm 2022 và 2023. Tỷ lệ thu hồi chậm trả của các trái phiếu chậm trả đã tăng 0.1% lên 21.5% vào cuối tháng 10/2024. Một số doanh nghiệp tái cấu trúc trái phiếu chậm trả được công bố, bao gồm CTP BB Power Holdings, CTCP Đầu tư năng lượng Hoàng Sơn và CTCP Đầu tư năng lượng Trường Thịnh.
Hoạt động phát hành trái phiếu mới
Lượng phát hành trái phiếu mới trong tháng 10/2024 giảm xuống 28,1 nghìn tỷ đồng, từ mức 56,2 nghìn tỷ đồng trong tháng 9/2024. Các ngân hàng thương mại đã phát hành tổng cộng 15,8 nghìn tỷ đồng, tiếp tục chiếm phần lớn trong các đợt phát hành mới. Trong số các trái phiếu do các ngân hàng phát hành vào tháng 10/2024, 20% là trái phiếu thứ cấp đủ điều kiện tính vào vốn cấp 2, được phát hành bởi Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam, Ngân hàng TMCP Tiên Phong, Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam và Ngân hàng TMCP Bắc Á. Các trái phiếu vốn cấp 2 này có kỳ hạn từ 7 đến 15 năm và lãi suất từ 6.5% đến 7.9% trong năm đầu tiên. Các trái phiếu khác là trái phiếu không có tài sản đảm bảo với kỳ hạn 3 năm và lãi suất cố định từ 5.0% đến 6.0%.
Đánh giá hồ sơ tín nhiệm và tình hình thị trường thứ cấp
VIS Rating ước tính có 11% TCPH trong tháng 10/2024 có hồ sơ tín nhiệm ở mức “Dưới Trung bình” hoặc thấp hơn, cải thiện so với tháng trước ở mức 24%. Trong tháng 10/2024, TCPH có hồ sơ tín nhiệm yếu thuộc nhóm Phi tài chính. Các TCPH này có Hệ số đòn bẩy và Khả năng trả nợ ở mức “Cực kỳ yếu”, phản ánh hoạt động kinh doanh của các đơn vị này không tạo ra đủ thu nhập và dòng tiền để trả nợ gốc và lãi vay. Từ đầu năm đến nay, 56% TCPH có hồ sơ tín nhiệm ở mức yếu thuộc nhóm Bất động sản Nhà ở và Xây dựng. Hơn nửa số TCPH có hồ sơ tín nhiệm yếu là các công ty mới thành lập không có hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Về thị trường thứ cấp, trong tháng 10/2024, thanh khoản thị trường (tổng giá trị giao dịch/tổng số trái phiếu lưu hành) tăng lên mức 10%. Đây là tháng thanh khoản thị trường đạt mức cao nhất trong 10 tháng qua. Trái phiếu do nhóm Ngân hàng và Bất động sản phát hành chiếm khoảng 75% khối lượng giao dịch trong tháng, với kỳ hạn giao dịch chủ yếu trong khoảng 1 đến 3 năm. Trong tháng 10/2024, lợi suất trung bình của trái phiếu ngân hàng có chất lượng tín dụng “Trên trung bình” duy trì ổn định so với tháng trước trên hầu hết các kỳ hạn.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây