Sự lo ngại về lạm phát thấp ở eurozone
Tốc độ tăng trưởng kinh tế và giá tiêu dùng trì trệ ở khu vực đồng euro đang làm dấy lên mối lo ngại rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể phải đối mặt với thách thức lạm phát thấp thay vì lạm phát cao. Điều này là một sự chuyển đổi đáng kể sau khi khu vực đồng euro trải qua giai đoạn lạm phát cao lịch sử trong những năm gần đây. Do lạm phát cao, ECB đã tăng lãi suất lên mức cao kỷ lục 4% vào tháng 9/2023. Tuy nhiên, với lạm phát giảm xuống 1,8% trong tháng 9, thấp hơn mục tiêu 2% của ECB, các chuyên gia kinh tế dự đoán ECB sẽ giảm lãi suất lần thứ ba trong năm nay. Điều này có thể dẫn đến chu kỳ giảm lãi suất nhanh hơn và mạnh hơn nhằm ngăn chặn lạm phát giảm xuống dưới mức mục tiêu.
Lịch sử lạm phát thấp của ECB
Lịch sử cho thấy, lạm phát thấp là vấn đề lớn hơn của ECB, thay vì lạm phát cao. Trong số 120 tháng tính đến tháng 7/2021, có 93 tháng lạm phát được ghi nhận ở mức thấp hơn mục tiêu của ECB. Ở những giai đoạn lạm phát thấp, ECB đã chống lại sự suy yếu của lạm phát bằng một chính sách tiền tệ đặc biệt, bao gồm tăng mạnh quy mô của bảng cân đối kế toán thông qua việc mua trái phiếu và đẩy lãi suất cơ bản xuống vùng âm. Tốc độ tăng yếu của giá cả đặt ra nguy cơ xuất hiện tình trạng giảm phát, có thể dẫn tới một vòng xoáy đi xuống khi người tiêu dùng trì hoãn mua sắm do thu nhập giảm khiến việc trả nợ trở nên khó khăn hơn. Chống giảm phát có thể là một công việc khó hơn nhiều đối với các ngân hàng trung ương so với việc chống lạm phát.
Dự báo lạm phát và quan điểm của các quan chức ECB
Dự báo mới nhất của các nhà kinh tế học thuộc ECB cho rằng lạm phát hàng năm ở eurozone sẽ giảm về mục tiêu 2% trong quý 4 năm 2025. Tuy nhiên, nhiều quan chức ECB lo ngại rằng dự báo này có thể là quá lạc quan. Một số quan chức cho rằng nguy cơ lạm phát giảm về thấp hơn mục tiêu đã trở nên không đáng kể, trong khi những người khác lo ngại lạm phát sẽ giảm nhanh hơn. Dữ liệu gần đây nhất cho thấy lạm phát có thể giảm về mục tiêu 2% ngay trong quý đầu tiên của năm 2025. Mặt khác, một số quan chức cho rằng lạm phát toàn phần có thể nhất thời tăng lên trong thời gian còn lại của năm 2024 do tiền lương tăng lên ở các nền kinh tế hàng đầu trong eurozone.
Phản ứng của ECB và các chuyên gia
Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã tuyên bố rằng ECB sẽ tính đến niềm tin ngày càng lớn rằng mục tiêu lạm phát trung hạn của ECB đã trong tầm tay. Phát biểu này được giới phân tích xem là một tín hiệu rằng ECB sắp sửa giảm thêm lãi suất. Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng ECB đã hành động quá chậm chạp trong việc điều chỉnh lãi suất và có những sai lầm trong phân tích về các động lực của lạm phát. Họ lập luận rằng giai đoạn lạm phát tăng cao từ 2021-2023 chỉ là tạm thời và được thúc đẩy bởi giá năng lượng leo thang cộng thêm các nút thắt trong chuỗi cung ứng. Theo họ, ECB đã tăng lãi suất quá nhiều, gây ảnh hưởng tiêu cực tới nền kinh tế vốn đang phải đương đầu với năng suất thấp, đầu tư không đủ và dân số già hóa.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây